У свеце, дзе пульс сусветных фінансаў ніколі не супакойваецца, сейсмічны зрух адбіваецца ад сэрца грашовай сістэмы ЗША. У 2022 годзе Федэральная рэзервовая сістэма зрабіла дзёрзкі крок па скарачэнні свайго каласальнага балансу ў 9 трыльёнаў долараў, прадвесціўшы пачатак колькаснага ўзмацнення жорсткасці (QT). Але насуперак чаканням, уплыў QT на цэны на актывы быў больш тонкім, чым чакалася. Цяпер, выйшаўшы збоку, Міністэрства фінансаў ЗША займае цэнтральнае месца, узначальваючы перыяд яшчэ больш жорсткага колькаснага ўзмацнення жорсткасці.
У мудрагелістых калідорах фінансавага інжынірынгу грашова-крэдытныя ўлады стрымана павялічылі ліквіднасць, што было накіравана на прадухіленне насоўвання банкаўскага крызісу - стратэгія, якую трапна назвалі "Стойнае колькаснае змякчэнне". У той час як асноўнай мэтай QT было памяншэнне ліквіднасці, стратэгічныя дзеянні Міністэрства фінансаў ЗША, такія як скарачэнне яго агульнага рахунку і ў першую чаргу выпуск кароткатэрміновых дзяржаўных аблігацый, інтрыгуючым чынам ураўнаважылі ўздзеянне QT. Гэтая нечаканая ўстойлівасць эканомікі ЗША прымусіла многіх эканамістаў пачасаць патыліцы. Але ў 2023 годзе зрухі адчувальныя. Міністр фінансаў ЗША Джанет Йеллен непрыкметна ўзмацняе сілу QT, выпускаючы павялічаную колькасць казначэйскіх банкнот і аблігацый, уносячы новыя складанасці на рынак. Калі ўдзельнікі купляюць гэтыя аблігацыі, яны могуць выкарыстоўваць наяўныя грошы, браць даўгі або прадаваць іншыя актывы. Паколькі казначэйскія вэксалі маюць нізкую працягласць рызыкі, удзельнікі рынку больш схільныя выкарыстоўваць наяўныя грошы або браць у доўг. Аднак больш высокі ўзровень працэнтнай стаўкі казначэйскіх банкнот і аблігацый прымушае ўдзельнікаў рынку перагледзець сваю рызыку, часта прымушаючы іх прадаваць актывы, каб збалансаваць дадатковую рызыку, што прыводзіць да далейшага ўзмацнення жорсткасці.
Гэты зрух выклікае актуальнае пытанне: хто сапраўды кіруе курсам QT? Гэта Федэральная рэзервовая сістэма або Казначэйства ЗША? Па меры таго, як Міністэрства фінансаў выпускае больш рызыкоўныя аблігацыі, зацікаўленыя бакі на рынку паспешліва карэктуюць стратэгіі, каб змякчыць гэтыя новыя нявызначанасці.
Вось паварот: нягледзячы на манументальныя змены і тайныя аперацыі, гэтага можа быць недастаткова, каб сарваць працяглы рост акцый, які назіраўся ў гэтым годзе, бо на гарызонце можа наспяваць шторм. Калі мы рухаемся наперад, інвестарам варта рыхтавацца да эры непрадказальнасці, калі рынкавыя тэндэнцыі пярэчаць агульнапрынятым меркаванням, а грашовыя дзеянні пастаянна кідаюць выклік даўнім перакананням. Фінансавы танец паміж паслабленнем і ўзмацненнем жорсткасці працягваецца.
Гэтыя настроі яшчэ больш узмацняюцца, калі інвестары аналізуюць пратаколы нядаўняга ліпеньскага пасяджэння FOMC. Запіскі дэманструюць павышаную занепакоенасць чыноўнікаў наконт надыходзячых інфляцыйных пагроз, што прадугледжвае заклік да больш настойлівага грашова-крэдытнага ўмяшання. У цяперашні час кансенсус інвестараў бачыць толькі 13% верагоднасць павышэння ставак ФРС на маючай адбыцца вераснёўскай асамблеі.
Паколькі крыптарынак неаднаразова намякаў на выхад з летняй стагнацыі, кансалідацыя, якая доўжылася больш за два месяцы, здаецца, усё яшчэ дамінуе. З тэхнічнага пункту гледжання клінавая мадэль, па якой гандляваў біткойн з лістападаўскага мінімуму, толькі што дасягнула вырашальнага моманту, калі яна зламалася праз падтрымку лініі трэнду. Гістарычныя дадзеныя з дыяграмы прымусілі многіх быкоў спадзявацца на ралі да супраціву ў 34,000 46 долараў, бо ў трох папярэдніх выпадках, калі біткойн перасягнуў сваю лінію трэнду, ён вырас на 47%, 26% і 25,000% адпаведна. Такое ўзаемадзеянне з падтрымкай прадставіла ідэальнае акно для доўгай пазіцыі па біткойнах, аднак быкі прайгралі гэтую барацьбу мядзведзям. Наступны ключавы ўзровень, здаецца, ляжыць каля 30,000 XNUMX долараў, якія быкі будуць імкнуцца ўтрымаць, перш чым вярнуцца да XNUMX XNUMX долараў.
Праверце графік на TradingView тут.