За мінулыя тыдні здалося, што вярнуліся старыя добрыя часы. 2020/21 Флэшбэкі вельмі важныя BTC і ETH выраслі ў двухзначных працэнтах з верасня. На фоне гэтага ралі іншыя буйныя кампаніі Crypto, такія як Solana, падняліся яшчэ мацней. Мы ўжо вярнуліся?
Сярод апошніх цэнавых фактараў былі пазітыўныя навіны адносна зацвярджэння Crypto ETF. Паколькі шлях для цяпер непазбежнага біткойн ETF ясны, наступствы такога адабрэння залежаць ад удзельнікаў рынку. Учора вялікім сюрпрызам для рынку стала заяўка Blackrock на падачу ETH ETF, што прывяло да феерверка коштаў.
У сувязі з тым, што рынкі адзначаюць сезон ETF, важна памятаць, што, у адрозненне ад ф'ючэрснага ETF, які ўжо існуе для пэўных крыпта-актываў, спотавы ETF будзе забяспечвацца рэальнымі набытымі на рынку актывамі BTC/ETH. Гэта створыць непазбежны ціск пакупкі з боку некаторых з найбуйнейшых інстытуцыйных гульцоў у свеце. Такое адчуванне, што крыпта "расце".
Гэта адбываецца на фоне цікавай налады макрасаў. Ва ўмовах пастаяннага росту дэфіцыту прыбытковасць казначэйскіх аблігацый ЗША па доўгатэрміновым доўгу казначэйства (тэрмін пагашэння больш за 10 гадоў) расце хутчэй, чым прыбытковасць кароткатэрміновага доўгу (тэрмін пагашэння <2 гадоў). Гэта дрэнная навіна для казначэйства, а таксама для Федэральнай рэзервовай сістэмы. Гэта сігналізуе аб зніжэнні цікавасці да доўгатэрміновага суверэннага доўгу ЗША і росту інфляцыйных чаканняў. Без пакупнікоў доўгатэрміновых аблігацый Казначэйства з усіх сіл спрабуе выпусціць больш даўгоў. Рост інфляцыйных чаканняў падрывае тое, з чым Федэральная рэзервовая сістэма змагалася на працягу апошняга года з павышэннем ставак. Праблема становіцца асабліва актуальнай, калі мы ўступаем у год выбараў, у які будучыя ўлады не хацелі б бачыць сур'ёзнай рэцэсіі.
Між тым, тэндэнцыя росту прыбытковасці доўгатэрміновых аблігацый таксама з'яўляецца дрэннай навіной для банкаў, якія трымаюць значную колькасць гэтых аблігацый на сваім балансе. Калі прыбытковасць расце, цэны на аблігацыі падаюць. Падзенне коштаў на аблігацыі, у сваю чаргу, шкодзіць вашай плацежаздольнасці, бо Silicon Valley Bank даведаўся пра гэта на цяжкім шляху. Каб прадухіліць далейшую эскалацыю, ФРС пакуль прыпыняе павышэнне працэнтных ставак, адначасова выпускаючы больш кароткатэрміновыя аблігацыі. Некаторыя лічыце, што гэта ўліванне ліквіднасці на рынкі, якое прывядзе да росту коштаў на актывы, уключаючы нашы любімыя чароўныя інтэрнэт-грошы.
Што крыштальны шар кажа, што адбудзецца далей? Некаторыя з цяперашняга мітынгу адчуваюць сябе некалькі пеністымі. Як правіла, на крыпта-рынках альтэрнатыўныя валюты растуць пасля таго, як BTC і ETH набылі свой момант. Акрамя таго, цэны на крыпта, як правіла, пакутуюць ад сезоннасці. Гэта толькі некаторыя меркаванні, якія павінны ўлічваць трэйдары.
Тым не менш, больш важным пытаннем з'яўляецца тое, ці знаходзімся мы ў канцы рэха-бурбалкі або ўжо ў пачатку поўнага бычынага рынку. Многія памятаюць ралі 2019 года, за якім у сакавіку 2020 года рушыла ўслед сур'ёзнае падзенне, выкліканае COVID. Далей было лета DeFi, якое прывяло непасрэдна да бычынага рынку 2021 года. Гэта было апошняе выпрабаванне перад пачаткам «Up Only». Ці паўторыцца гісторыя?